一代“资本大佬”晚节不保？

作者 | 武丽娟 张凯旌 刘俊群

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

79岁高龄的资本大佬已不在江湖，江湖仍有他的传说。曾经是“阳光系”掌门的陆克平，一度实控3家上市公司，在胡润富豪榜上与福耀玻璃创始人曹德旺齐名。

“阳光系”除实际控制四环生物、江苏阳光等上市公司外，还曾控股海润光伏，后者已于2019年退市。陆克平在控制四环生物期间，曾操纵19个账户交易公司股票，不仅没赚钱，还亏了近十个亿。一系列违规操作，2020年5月，陆克平就被证监会采取终身市场禁入措施，可谓“赔了夫人又折兵”。

今年10月四环生物、江苏阳光曾同时公告，陆克平因涉嫌证券市场操纵违法违规，证监会决定对其立案。

陆克平退出江湖后，“二代”继任者还在资本市场崭露头角。今年6月，陆宇成为IT设备概念龙头威创股份（002308.SZ）的董事长，而威创股份控股股东为江苏阳光集团有限公司（下称“江苏阳光集团”）的全资子公司蒙萨斯（台州）投资有限公司。

12月24日晚间，威创股份（002308.SZ）、四环生物（000518.SZ）、江苏阳光（600220.SH）均公告，因涉嫌信息披露违法违规，陆克平被证监会立案调查。

而在2天前，威创股份刚刚爆出大雷，账上13.3亿元被划出公司，更让人惊奇的是，划出方竟然是此前未曾披露过的拟收购方西岭能源实际控制人刘钧。根据威创股份三季报显示公司货币资金余额为10.09亿元。这笔资金的划出，几乎侵占了上市公司所有货币资金。目前，因涉嫌信息披露违法违规，威创股份及刘钧已均被证监会立案。

四环生物、江苏阳光均公告说明了此次陆克平被立案调查与公司无关，而威创股份没有直接否认。不过，威创股份股价大受影响，12月25日开盘一字跌停，报收于4.34元/股，市值为39亿元。

划走13.3亿资金的刘钧与陆克平是否有所关联？一代资本大佬是否会晚节不保？

超13亿资金被离奇转出，谁来担责？

2020年8月，威创股份的原控股股东威创投资将所持24.22%的股份转让给了中数威科，后者成为新控股股东，但公司变更为无实际控制人。

2020年12月，中数威科的有限合伙人台州蒙萨斯的股东由上海蒙萨斯（持有中数威科99.93%股份）变更为江苏阳光集团，台州蒙萨斯的法定代表人也变更为陆宇。陆宇在2022年10月被董事会推选为总经理，同时进入董事会担任非独立董事，2023年6月成为威创股份董事长。

2023年9月20日，实控威创股份的江苏阳光集团与江西西岭能源有限公司（下称“西岭能源”）签订《股权转让合作框架协议》。

该协议中约定，西岭能源拟在未来12个月，通过投资关系取得威创股份控股股东的控制权，其中，拟收购方西岭能源的实控人为刘钧。

据威创股份公告称，2023年9月28日至10月27日期间，刘钧通过共管银行帐户将公司13.3亿元资金划拨到其控制的银行账户，并于10月31日全额归还威创股份。但11月1日起，他又分次分批将这笔巨款划出公司，至今尚未归还。

刘钧为何能够操控“共管”银行账户？13亿的金额是如何被划走的？这些威创股份并未在公告中披露。

12月22日，威创股份及刘钧被立案的同一天，深交所也对威创股份下发《关注函》，要求其采取一切必要手段追回相关资金，维护公司及中小股东的利益，并对内部控制存在的缺陷进行认真自查和整改。

“此事远没有威创股份公告的如此简单，刘钧为拟收购威创股份控股股东股权的交易方，原本与上市公司的财务不存在任何直接的关联性，即使涉及资金往来，也是刘钧向出售方支付款项，而不是划走上市公司款项。” 香颂资本董事沈萌表示。

值得注意的是，拟收购方西岭能源的实控人刘钧的身份略显神秘。野马财经在“爱企查”等多个工商信息查询平台上搜索，并未发现“江西西岭能源有限公司”这一公司，却找到了公司名相近的 “江西省西岭能源有限公司”，不过，该公司的股东和法定代表人都不是“刘钧”，而是一个名为“刘琛”的人，其中股东为徐能香（持股80%）和刘琛（持股20%）。

据《每日经济新闻》报道，刘琛称其为西岭能源的法定代表人，但对于刘钧是否系西岭能源的实控人，以及收购威创股份一事，该人士表示不清楚。

沈萌认为，刘钧作为尚未成为实际控制人的人，可以将上市公司共管账户的资金转移，不仅说明上市公司的财务管理存在极大问题，甚至不排除存在内部的“暗鬼”协助“外人”实施违法违规行为。

对于13.3亿元不翼而飞一事，威诺律师事务所合伙人杨兆全律师表示，大额收购资金划出，必须要审查收购尽职调查报告、股权收购合同，董事会决议等相关文件。巨额资金划出没有经过必经流程，存在内控制度的重大缺陷。执行不力的主管人员，应该承担责任。

而从威创股份三季报来看，公司经营压力显现。2023年1-9月，营业收入3.63亿元，同比下滑15.68%；净利润1347.1万元，同比下滑82.36%；扣非净利润更是下滑92.8%。

此次事件，或许会给威创股份下滑的业绩带来更深影响，“如果该资金不能及时收回或者损失，会对公司资产状况产生重大不利影响，包括公司财务危机甚至资金链的紧张。” 杨兆全律师表示。

公司被调查，上层股东也被立案，受损股民咋办？浙江裕丰律师事务所厉健律师表示，根据司法解释，暂定在2023年12月22日前买入威创股份股票，并在2023年12月22日收盘时仍持有该股票的受损投资者，可以索赔。索赔条件将根据证监会调查结论进一步调整，最终以法院认定为准。

近期，威创股份的动静不小，高管陆续离职也引发投资者热议。

就在2个月前，威创股份于10月10日公告，陈香辞去公司董事、董事会秘书、副总经理职务，陆宇辞去公司总经理职务，周丰辞去公司财务负责人职务。10月31日，副总经理陈晓梦因个人原因申请辞去公司副总经理职务，辞职后仍任公司董事职务。而现任董事会秘书张书晗于11月3日、独立董事张文栋于11月30日均提交了辞职报告。

除了被蹊跷划走的13.3亿元，威创股份的资金方面的问题引发不少风波。前不久，公司2023年三季报中一笔预付款项还受到了董事李昂的质疑。

5.4亿元预付款被挪用？董事对三季报投反对票

威创股份本为数字拼接墙系统业务提供商，主营信息技术，业务包括软件开发、信息系统集成、互联网数据服务等。2009年上市，是国内拼接显示业的首家上市企业。由于业绩承压，2015年开始跨界布局幼教业务。公司目前以电子视像和幼教两项业务为主。

10月30日晚，威创股份公布三季度财报时，也曾引发过争议：该财报显示，尽管公司前三季收入不足4亿元，却预付了超5亿元采购款。彼时，公司董事李昂对此投反对票。

威创股份今年5月及8月分别与两家贸易公司签订采购合同并分别预付3.1亿元及2.3亿元，占总合同价款的80%，并于今年10月全额收回。李昂反对的理由是，经查询工商信息，以上两家贸易公司为关联公司，且注册资本较低，与本次贸易金额不匹配。李昂对威创股份与两家贸易公司签订采购合同的必要性、合理性存疑，无法判断是否存在通过预付款项占用公司资金的情况。

另外，截至董事会召开，公司仍未提交相应、充分的佐证材料，因此，李昂认为上述预付资金属于资金拆借的可能性较大，如确属于资金资助，则不应在三季报“预付款项”项目列报。如此，依据上市公司监管规定，应事先提报公司董事会等流程审议并披露。

对此，威创股份则称，公司分别于8月、9月向两家供应商预付了采购款共5.4亿元，后基于自身经营需要提前终止合同，并于10月全额收回，未造成损失。

海申伦律师事务所夏海龙律师表示，首先是公司内部治理的问题，管理层的某些行为可能超出职权，从信息披露角度看也属于违规。至于公司的解释是否属实、是否符合监管规定可能需要后续监管部门介入调查，但董事有权也有责任提出质疑。

截至三季度末，威创股份预付款项达5.53亿元，同比增长8655.49%。公司在报告中解释称，主要因支付供应商采购款增加所致。

此次投反对票的董事李昂于2022年11月被选举为威创股份第五届董事会非独立董事。据天眼查信息，其自2022年4月起任职于科学城（广州）投资集团有限公司（简称“科学城集团”）旗下的一家公司——科学城（广州）信息科技集团有限公司。科学城集团是威创股份的第二大股东，持有上市公司10.04%股份。

表面上看，威创股份无实控人，但作为公司的董事长、法定代表人、非独立董事，以及阳光集团第一大股东的地位，陆宇的影响不言而喻。

据陆克平被证监会立案调查的内容，陆克平曾高比例质押四环生物股份（600201）为阳光集团旗下企业输血。此次提反对票的董事李昂指出，威创股份超5亿元合同交易涉及的两家贸易公司有关联关系。不过，具体是否与阳光集团有所关联，有待威创股份进一步说明。

值得注意的是，威创股份资金往来方面信息披露不完善的问题不是首次发生。

2022年报发布后的5月9日，威创股份收到深交所问询函，要求说明报告期内大额资金往来的明细情况，是否构成控股股东及关联方的资金占用或公司对外提供财务资助。说明公司是否存在管理层凌驾于内部控制之上的风险。

一个月之后，威创股份又因借款事项未披露收到监管函。该公司2022年营收仅5.15亿元，但在2022年1月至2023年4月期间，向北京金色摇篮文化发展有限公司（简称“金色摇篮”）等八公司提供2.61亿元借款，单日最高余额1.34亿元。威创股份称，截至2023年4月19日，上述资金已收回，但公司未就上述财务资助及时履行审议程序和信披义务。

幼教赛道“跨界第一股”，4年耗资20亿

威创股份从数字拼接墙系统业务提供商，跨界到幼教业务。因此，也有幼教赛道“跨界第一股”之称。

2015年2月，威创股份5.2亿元收购北京红缨时代教育科技有限公司（简称“红缨教育”）100%股权，迈出跨界转型的第一步。同年，又以8.57亿元并购金色摇篮100%股权，合计形成12.61亿元商誉。

继红缨教育、金色摇篮之后，威创股份在幼教领域开启跑马圈地的战略。

2016年，威创股份以2665万元获得广州市贝聊信息科技有限公司13.33%股权。

2017年，再以超5亿元相继参股或控股幼师口袋、鼎奇幼教、北京可儿教育科技有限公司（简称“可儿教育”）、固安县思智科技发展有限公司及大连方晶教育咨询有限公司。其中仅收购可儿教育70%股权耗资3.85亿元。

2018年，威创股份又相继投资了凯瑞联盟等4家标的。

据《每日经济新闻》统计，2015年至2018年这四年间，威创股份投资并购的幼教标的达12家，涉及的投资金额将近20亿元。截至2017年6月底，威创股份旗下的幼教品牌共拥有加盟幼儿园超过4500 家。

不过，上市公司做大做强离不开并购，但成长背后也有烦恼。加之跨界本身就有不确定性，业务协同性至关重要。

收购多家教育标的使其商誉猛增。2018年报中，威创股份表示，由于收购的学前教育服务行业公司主要以服务输出、产品销售为主，采取轻资产运营模式，致使收购的同时形成了大额商誉。截至2018年末，威创股份商誉17.43亿元，占总资产的比例为39.07%。

另外，从业绩的走势来看，威创股份在2012年到达巅峰后，近年来表现平淡。

跨界4年后，受到民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市政策的影响，威创股份迎来命运“转折点”。2018年，威创股份净利润约为1.7亿元，是2016年以来的最低值。两大核心业务——数字拼接墙系统和幼教产品及服务的毛利率也均处于持续下滑中。

据Wind数据，2019-2022年，威创股份营收分别11.02亿元、6.41亿元、6.89亿元和5.15亿元，净利润分别为-12.31亿元、3580万元、-3.96亿元、0.42亿元。盈利能力方面，2019年、2021年威创股份处于亏损状态，2022年以来逐步改善修复，今年前三季度净利润为1347万元。

事实上，包含威创股份在内，陆克平入主每一家上市公司后，都有违规行为，旗下资产也“伤痕累累”。

3个月内被2次立案调查，儿子已提前“接班”

陆克平纵横资本市场多年，早已成了违规的“惯犯”。在接连被立案调查前，陆克平此前已被证监会处罚。股民中甚至喊出“对其应倒查20年”的声音。

2015年，海润光伏因公司及相关责任方存在误导性陈述、未完整披露超比例减持情况、短线交易等违法行为，被江苏证监局警告，并处40万元罚款。陆克平正是短线交易大军中的重要一员。

海润光伏曾是国内最大的晶硅太阳能电池生产企业之一，2011年完成借壳上市，大股东是陆克平通过阳光集团实控的紫金电子。然而上市后三年，海润光伏业绩从未达到过承诺，公司经营反而走上了下坡路，但这并不妨碍陆克平展开自己的“骚操作”。

首先，海润光伏进行了每10股派发现金7.4元的大额分红，阳光集团等20名原股东借此回笼资金超3亿元。紧接着，限售股解禁后，以紫金电子为主的股东们在短短5个月时间内减持套现35.6亿元，其中紫金电子套现超20亿元。

陆克平的持股比例也从2014年12月的14.73%，降至2015年4月8日的0.19%。

来源：Wind数据

对此，“深水财经社”曾公开一封海润光伏小股东的公开信，其中称：“不想办法支持公司渡过难关，反而脚底抹油疯狂套现，把灾难留给十余万信任他们的中小投资者。”

与此同时，陆克平在四环生物的布局也已悄然展开。2014年2月20日至2018年4月11日，陆克平拉上妻子、儿子和一干在阳光集团担任过要职的老员工，累计买入四环生物股票金额43.21亿元，比现在公司总市值还多14亿元。

期间，陆克平及其一致行动人持股比例一度超30%，可四环生物面对监管提问还是一直坚称没有实控人。面对证监会的罚单，陆克平还辩称，四环生物和自己没关系，且投资四环生物亏损近10亿，没有违法故意，但这些理由都未被采纳。

而在起家的公司江苏阳光身上，陆克平同样有过违规记录。

2013年，证监会江苏监管局对江苏阳光下发《警示函》，理由是其在控股子公司宁夏阳光停产、破产事项及公司2012年日常关联交易的信息披露及决策程序方面存在违规行为。

2022年，江苏阳光又连续因信息披露问题被点名、警告。其中第一次是因为2021年半年报、三季报存货披露不准确、财务核算不规范；第二次是因为子公司璜塘热电停产后被收储，对公司2021年度利润有重大影响但未及时披露信息。

如今海润光伏已经退市，主营生物医药制品的四环生物基本面情况也难言乐观，营收连续下降且多年难以扭亏。相比之下，去年靠纺织年入17亿元的江苏阳光已经算是优质资产。

有意思的是，仿佛是“预感”到自己要被立案的情景，今年陆克平已经与儿子陆宇做了不少交接，主要就集中在江苏阳光的职位和控制权方面。

今年3月，陆宇已经接替缪锋成为江苏阳光新一任董事长。同期上任的，还有陆克平为陆宇搭配的两位“老臣”和一位“高材生”，分别是自2004年从江苏阳光生产技术部部长一路升迁至今的总经理高青化、自2007年担任阳光置业财务负责人15年的财务总监潘新雷、以及毕业于对外经贸大学，金融硕士学历的“90后”董秘杨之豪。

6月，陆克平家族开始腾挪股权。先是由陈丽芬将江苏阳光控股股东阳光集团6%持股转给陆克平，再由陆克平将总计66.79%股权全部转让给陆宇。如果转让完成，陆宇将间接持有江苏阳光12.69%股份，再加上一致行动人郁琴芬和孙宁玲，持股比例合计达26.92%。陆宇会成为江苏阳光新实控人。

父子交易的股权作价为3.63亿元，而《详式权益变动报告书》发布时正值江苏阳光一年内的股价低点。即便以当日股价计算，这份报价相较市场价还是打了七折。

不过，由于陆克平手上阳光集团的股权有60%处在质押状态，股权交割过户会受一定限制，因此直至陆克平被立案，父子交接也没能完成。

或许是为了做另一手准备，7月陆宇还斥资3.1亿元对阳光集团进行了增资。目前陆宇已是阳光集团的单一大股东，持股42.28%。如今，陆宇还是威创股份的董事长。

10月9日，江苏阳光（600220.SH）、四环生物（000518.SZ）曾齐发公告，称因涉嫌证券市场操纵违法违规，证监会已决定对陆克平立案。如今，3个月内，陆克平再次被立案调查。

从实业起家的大佬，到因各种违规操作屡次遭到处罚的市场反面典型，陆克平近80年的人生经历了过山车式的转变。二代接班后，“阳光系”还能否再“发光”？对此，你有什么看法？留言聊聊吧！