80后夫妻年赚30亿,全球最大的风电材料厂商冲上市 | 专精快报

更新时间:2023-12-27 10:34:01作者:橙橘网

80后夫妻年赚30亿,全球最大的风电材料厂商冲上市 | 专精快报

作者 | 彭容

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉,近日,上海道生天合材料在上交所更新了财务数据。其在今年6月递交招股书,拟在主板上市,7月收到首轮问询,至今未作出回复。

道生天合主营新材料的研发、生产和销售,是国家级专精特新“小巨人”企业。主要产品包括环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等热固性树脂材料,广泛应用于风电、新能源汽车和储能等领域。

业绩方面,2020-2022年,道生天合营收分别为33.32亿元、31.27亿元和34.36亿元,扣非净利润分别为1.58亿元、0.71亿元和1.04亿元。2021年,道生天合的业绩出现下滑,和原材料价格上升、销售毛利率下降有关。


图源招股书

按照下游应用,道生天合的产品可分为风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列。其中,风电叶片用材料包括风电叶片用环氧树脂、高性能风电结构胶和结构芯材等,是道生天合的核心产品,贡献了超过7成的营收。

据招股书透露,道生天合是全球最大的风电叶片用环氧树脂厂商之一。2022年,风电叶片用环氧树脂系列销量为9.61万吨,位居全球首位,实现收入24.36亿元。

在国内风电叶片用环氧树脂领域,道生天合的主要竞争对手包括惠柏新材(301555.SZ)和上纬新材(688585.SH)。2022年,惠柏新材以5.56吨的销量实现收入14.93亿元,相较之下,其市场销量及收入规模都小于道生天合。

目前,道生天合的产品已进入国内外知名风电叶片及风电整机厂商,包括中材科技(002080.SZ)、时代新材(600458.SH)和天顺风能(002531.SZ)等。2022年,中材集团以9.91亿元的交易额成为第一大客户(28.85%),其连续多年位居中国企业500强。

除了风电叶片用材料外,道生天合在新能源汽车领域也持续发力,产品已进入比亚迪、广汽、吉利等知名汽车厂商。近三年来,该类产品的营收规模和占比都在逐年增加。


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道生天合的创始人是季刚和张婷夫妇,两人早在2012年就创办弈成贸易,从事风电叶片用环氧树脂、结构胶等业务。季刚本科毕业于东南大学,毕业后任职于中化集团。张婷本科毕业于南航。目前,两人共计控制60.47%的股权,是实际控制人。


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在道生天合的董事中,除了季刚的表弟陈剑外,还有一众毕业于上海交大、复旦、浙大等国内知名高校的硕士。此外,季刚的儿子季杰任监事,现持有0.66%的股份。

股东方面,道生天合在2022年迎来了两位明星股东:经纬创投和君联资本。经纬创投旗下的经乾二号、君联资本旗下的君联相道各投了2亿元入股,估值为36.63亿元。目前各持有5.46%的股份,是第四大股东。

招股书显示,道生天合拥有5家控股子公司,均分布在江浙沪地区。本次上市,道生天合拟募集资金8亿元,主要用于扩产和资金支持。


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作为全球巨头,道生天合冲上市的背后尚存一些疑问。一是经营现金流的持续恶化,从2020年的0.16亿元到2022年-3.55亿元。二是现金分红问题,近三年,道生天合累计分红2.5亿元,拿走了近75%的扣非净利润总额。一边募资还贷、一边大额分红,道生天合的矛盾难免受到市场的质疑。

36氪制图

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