如果一个行业已经出现产能过剩危机，但企业却还在疯狂投资扩产。

就好比房子已经严重过剩了，开发商还在疯狂盖楼…

你是TA的投资者，心里会不会直打鼓？！

通威股份的股民们，现在面临的或许就是这样一种处境。

图源自通威集团官网

前两天，通威股份突然公告宣布，要在内蒙古鄂尔多斯，投资建设一个绿色基材一体化项目。

没错，通威叒叒叒要投资建厂了。

并且，投资金额还不小，足足280个亿。

要知道，截至三季度末，通威手上的现金，也才275亿。

咋回事？！不是说光伏行业产能过剩了吗？！那通威怎么还铆足了劲疯狂投资建厂？！

这是要拿全部身家，去豪赌一个光伏行业触底反弹的未来？！

算下来，这已经是通威年内宣布要投资建设的第五个厂了。

在荣登全球光伏行业首家世界500强之后，通威在今年开启了疯狂的投资扩产之路。

除了刚刚公布的、投资额高达280亿巨款的鄂尔多斯项目以外，就在上个月底，通威刚刚在成都隆重举行了通威太阳能光伏产业项目签约暨全球创新研发中心项目开工仪式。

据悉，该项目规划在成都高新综合保税区双流园区，总投资105亿元，建设年产25GW太阳能电池与20GW光伏组件项目。

其中，电池片项目将建设年产25GW电池片生产线，预计2024年上半年建成投产；组件项目计划建设年产20GW组件生产线，预计2025年建成投产。

今年8月份，在中报发布的同时，通威股份还宣布了两份在乐山市的投资，总计投资额：200个亿。

其中，公司拟在乐山市五通桥区建设年产16GW 拉棒切片项目、年产16GW电池片项目；拟在乐山市峨眉山区建设年产16GW 拉棒切片项目、年产16GW电池片项目，项目力争2024年底建成投产，2025年底达产。

而在今年2月份，通威还宣布，要在乐山市五通桥区投资建设年产12万吨高纯晶硅及配套项目，总投资60亿元，力争在2024年投产。

也就是说，未来两年，通威要投资建设的厂足足有五个，总投资额高达645亿。

这是一个什么概念？！

如前文所述，截至三季度末，通威手上的现金，也才275亿。

而过往十年，通威所赚的钱加起来，也不过419.5亿。

其中，超过六成，都是去年一年，踩着硅料价格上涨的东风赚的。

现在，通威说，未来两年时间，要花645亿去建厂。

如果你是TA的投资者，你会不会觉得，这企业，有点过分激进了？！

投资者的担忧还不止于此。

通威疯狂投资建厂的行为，如果是放在一个需求旺盛、供不应求的行业当中，大家最多也就说一句激进。

但放在一个已经开始显露产能过剩危机的行业，那就不是激进，而是在豪赌了。

都知道，光伏行业发展史上经历过两次重大危机——2012年“双反”危机和2018年补贴退潮。

2020年实现平价上网后，推动光伏行业开启市场化竞争，全行业经历三年跑马圈地式的加速扩产。

据统计，过去两年光伏产业共有超2万亿巨量资本涌入，各环节产能扩张已达2~3倍，而未来规划的产能更是达到全球光伏装机需求的3~4倍。

供给大量增加，需求却没有大幅跃升，结果就是：

价格卷上天际，利润低到贴地。

今年上半年，光伏各环节价格战全面打响，硅料、硅片、电池片、组件降价幅度分别高达77%、48%、35%、27%，市场价格逼近部分企业成本线。

工业和信息化部的数据则显示，1—10月，多晶硅、组件产品价格降幅分别达60%和40%。

这样的行业背景下，去年坐上了硅料价格上涨快车，成功登顶世界500强的通威股份，自然也受到了影响。

通威的营收在三季度开始出现负增长，而净利润则是从二季度开始就大幅腰斩。

算下来，今年前三季度，通威的营收同比只增长了9.15%，对比去年翻三倍、四倍的增长，出现了大幅放缓。

归母净利润的表现更惨，三季度单季跌了近7成，前三季度也跌了近25%。

这样的业绩，资本市场自然不可能满意。所以，通威的股价也是跌跌不休。

看，通威的股价从去年的最高点60.39元/股，跌到只剩23.74元/股，跌幅超过六成。

市值也从超2700亿，跌到1000亿出头，足足蒸发了近1650亿。

就，风口真是来得也快，去得也快啊！

在这样的情况下，通威还接连官宣一个又一个的投资扩产计划，通威的创始人、四川首富刘汉元，无疑是在进行一场豪赌——

赌当下光伏产业已是历史低点，未来会触底反弹。同时，也是想把对手卷死。

通威创始人刘汉元，图源通威集团官网

考虑到通威手上的钱只有275亿，却要做645亿的大投资，势必要向市场融资。

但，你要是投资者的话，你愿意TA拿着你的钱去豪赌吗？！

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