机构指出，2024年预计汽车行业在出口和国内价格战持续等因素共驱下，有望维持高增，节后有望迎来小阳春布局机遇。考虑到汽车指数表现与汽车销量增长相关性，全年或呈现两阶段布局窗口，2024年2月为销量低点，后续销量有望快速增长，2—4月为春季布局窗口期。

核心逻辑

1、1月产批表现略低预期。乘联会口径。1月狭义乘用车产量实现202.1万辆（同比增长50.0%，环比减少24.5%），批发销量实现208.9万辆（同比增长44.4%，环比减少23.7%）；其中新能源汽车产量73.4万辆（同比增长85.1%，环比减少33.3%），批发销量实现68.2万辆（同比增长76.2%，环比减少38.8%）。展望2024年2月，考虑春节假期影响，预计2月行业产量为148万辆，环比减少27%；批发为146万辆，环比减少30%。

2、1月新能源汽车批发渗透率32.6%，环比减少8.09点。1月新能源汽车批发渗透率32.6%，环比减少8.09点。1月自主品牌、豪华品牌、主流合资品牌新能源渗透率分别为43.8%、34.5%、7.2%，环比分别减少15.5个百分点、增长1.3个百分点、减少0.2个百分点。细分来看，1月PHEV车型批发销量27.8万辆，同环比分别增长137.9%、减少22.7%，BEV车型批发销量40.4万辆，同环比分别增长49.5%、减少46.5%。1月乘用车出口35.5万辆，环比减少7%。1月乘用车出口（含整车与CKD35.5万辆，同环比分别增长51%、减少7%；1月新能源乘用车出口9.5万辆，同比增长27.1%，环比减少6.9%。1月出口环比下滑幅度小于行业环比下滑幅度主要原因为特斯拉、比亚迪等车企1月出口保持环比正增长。

3、2024年1月国内汽车产销短暂遇冷，主要为春节前后为乘用车市场的传统消费淡季，叠加经历2023Q4汽车产销的翘尾现象，透支部分1月购车需求。季节性遇冷不改新能源及汽车出海两大发展主线。新能源汽车延续快速增长趋势，随着上游原材料价格回归合理水平，新能源汽车的成本结构有望实现优化，给到主机厂一定的价格调整空间，行业竞争格局将会延续高竞争局面。汽车出海持续推进，随着国内产业链的日趋完善及自主品牌品牌力的提升，中国汽车在海外市场已具备一定的竞争力，叠加国内主机厂海外建厂进度仍主要处于起步阶段，预计国内制造出口外销仍是当前汽车出口的主要模式，有望成为行业新一轮的增长驱动力。

4、多重因素催化，2024年春季汽车板块反弹可期。1）价格战或驱动节后小阳春：根据乘联会信息，2023年12月底乘用车整体库存达381万辆，前期回调充分反映市场对2024年1一2月淡季担忧。春节期间特斯拉、比亚迪、理想、小鹏等多家车企陆续推出优惠活动，有望驱动节后小阳春销量上行；2）春节后处于业绩真空期，关注中长期格局表现：重点公司业绩披露时间集中于3月下旬及4月，一季度整体处于业绩真空期，释放想象空间。多因素催化，有望开启2024春季反弹窗口。

利好个股

方正证券指出，整车方面关注比亚迪、长安汽车、赛力斯、江淮汽车、理想汽车、小鹏汽车等。零部件关注福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、沪光股份、松原股份、保隆科技、新泉股份、多利科技、爱柯迪、伯特利。

东莞证券指出，建议关注新能源出口端表现亮眼的主机厂：比亚迪；华为车企合作伙伴：长安汽车；华为汽车产业链供应商：保隆科技、均胜电子；以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：德赛西威、银轮股份、福耀玻璃。

本文内容精选自以下研报：

方正证券《汽车行业深度报告：汽车板块春季反弹黄金窗口，超跌优质龙头布局可期》

东莞证券《汽车行业跟踪点评：1月汽车产销同比高增长，环比季节性遇冷》

东吴证券《汽车行业点评报告：1月行业产批略低预期，新能源渗透率为33%》