诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼曾经说过：“我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。”

穆迪的威力足以毁灭一个国家，何况区区一个房企？

去年的时候，穆迪曾批量更新了对国内房企的评级，把房企中一些相对稳健的“优等生”的展望，由“稳定”调整为“负面”或列入负面观察名单。

万科赫然位列其中，与中海、保利、华润、绿城、金茂、越秀等房企“排排坐”。

这是穆迪这几年经常干的事，只是没有想到，穆迪的下调风已经吹到了房企阵营的核心处。

有没有一种蓦然回首，物是人非的沧桑感？

壹

在目前的市场上，救市政策层出不穷，而房企隔三差五就会传出暴雷的声音。

倪虹在3月9日表示，对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组。

以后，在保交楼和保民生的目标驱使下，政府只会救助项目，断绝了出险房企希望政府直接救助的侥幸心理。

不救出险房企的逻辑，放在万科身上，就是万科不能走到出险的境地。

郁亮与深圳地铁的高层联袂北上，前几天就有消息称，万科与新华资产约100亿元的债务展期谈判被拒绝。

你看，对于这种传言，万科不回应，反而是新华资产站出来辟谣。

为什么？

在佛教的概念中，三界包括欲界、色界和无色界，代表了众生所居住的不同境界。

超出三界，意味着超越了尘世的束缚，不再被轮回的苦恼所困扰。

比如孙悟空，就是超过三界外，不在五行中。

万科，在房地产行业，是个特别的存在。

贰

3月11日，穆迪变本加厉，再次将万科的投资信用评级下调至垃圾级，将万科所有评级列入评级下调观察名单，并警告未来可能进一步下调。

万科成了“垃圾股”？

市场还未来得及做出反应，就迎来了惊天逆转。

3月12日，12家商业银行为万科筹资800亿的消息传了出来。

所以，万科的股价不仅没崩，反而带领A股和港股的房地产板块秀了一波上涨行情。

12家银行联手给万科输血，其他房企大概只有羡慕嫉妒恨的份。

在这样的大环境下，金融机构对于万科的支持就不仅仅有助于稳定其经营环境，更重要的在于把积极的信号传递给市场和投资者，增强市场对优质房企的信心，同时也将对整个房地产行业的信心修复和健康发展起到积极的促进作用。

遥想当年，建业向河南省委省政府写过信，建业甚至不惜牺牲几十年来积累的政商资源关系，划拉出了政府拖欠50亿的事。网上也疯传过恒大给广东省委和省政府写信的事。

要么是没有反响，要么是自己找了个台阶下去了。

去年7月的最后一天，碧桂园发布一则公告称，将积极寻求政府及各方监管机构的指导和支持。

结果呢？

但万科不一样，万科不会倒，也不能倒。

在之前的文章《万科为什么不能倒？》中，环环说过：

“从某种程度上说，当曾经的房企三大巨头“碧万恒”已经爆了两家，万科成为硕果仅存的一家的时候，万科就等同于房地产行业最后的防线。”

“万科如今是唯一一家穿越了三轮周期的房企，它代表的是行业最后的防线，而房地产是经济的支柱，关乎着我们的金融体系。”

所以，才有了之前深圳国资委坚决为万科站台，也才有了今天12家银行800亿元的输血。

万科代表的是行业预期，代表的是公众情绪，代表的是房企最后的防线。

万科不能倒。

叁

穆迪对万科的销售额一直不看好，在去年那次评级中，在预测房企销售额方面，对中海、华润、保利、越秀、绿城、金茂保持增长的期待。

除了万科。

这次万科被下调至垃圾级别，同样是因为销售额下降。

根据穆迪的估计，万科的合同销售额在2023年下降10%至3760亿元人民币后，2024年前两个月的合同销售额又下降了41.3%，为345亿元人民币。

如果这800亿到账，可能在短期内会补足资金缺口，但如果销售继续萎靡，后续怎么办？

靠持续输血活着，无异于住进了ICU。

所以，不管外界怎样伸出援手，只有拥有稳定的造血能力，通过自身的运营活动稳定地产生现金流，才能减少对外部融资的依赖，更好地应对市场波动和财务风险，真正做到屹立不倒。