3月15日，途虎养车发布2023年业绩公告。报告显示，2023年途虎养车全年营业收入136亿元，同比增长17.8%；经调整净利润4.8亿元，首次实现全年盈利；毛利率24.7%，创历史新高。

随着途虎养车迈入盈利新台阶，也引发了市场的好奇：在汽车服务这样以苦生意、难赚钱著称的赛道，途虎养车是如何实现持续扩张和盈利的？

首次全年盈利，途虎交出史上最佳业绩

这是途虎养车上市后第一份业绩报告，也是其成立12年来的最佳业绩表现。

从营收看，2023年途虎养车全年营业收入136亿元，创历史新高，同比2022年增幅高达17.8%，同比2019年几近翻倍；从利润看，途虎养车经调整后净利润4.8亿元，首次年度扭亏为盈、首次全年盈利，毛利率从2019年的7.4%增长至2023年的24.7%，创下历史新高；从业务看，截至2023年底，途虎门店规模达5909家、注册用户突破1.15亿，均创历史新高。

而且结合招股书披露的数据来推算，2023年下半年，途虎养车营业收入为71亿元，对比2023年上半年的65亿元上涨约9%，这意味着途虎的营收规模在持续扩张。2023年下半年，途虎养车经调整后净利润为2.66亿元，对比2023年上半年的2.14亿元大涨24.3%。这意味着，途虎养车不仅处于持续盈利状态，且盈利面不断扩大，盈利能力持续增强。

与此同时，途虎养车的各项成本费用也得到了有效控制，销售及营销费用率从2022年的13.3%下降至2023年的12.6%，管理费用率从2022年的3.5%下降至2023年的3.1%。

正因为降本增效成果显著，途虎的盈利能力持续扩张，现金储备也愈加充足。截至2023年末，途虎养车的自由现金流达到4.0亿元，全量现金储备（含现金及现金等价物、受限制现金和理财投资）达到68.3亿元。

坚持多方共赢，途虎跑通养车业务模型

强势扭亏为盈、率先实现全年盈利背后，是途虎养车已经成功跑通了养车市场的业务模型，打通了困扰汽车服务行业已久的关键堵点。

在传统汽车后市场中，如何确保产品价格和质量统一、保障服务水平等方面存在许多困难，这一方面源于汽车服务市场分散、SKU众多、维修流程复杂的特性，一方面源于汽车服务行业上下游之间层级繁杂、配件流通不透明等行业堵点。

在此背景下，途虎养车创新性地推出了线上线下一体化的汽车服务平台，将用户、门店、供应商都汇集于一个平台，且做到了多方共赢。

于用户来说，途虎极大地缩短了汽车零部件的流通路径，因此价格能做到更低、质量也更有保障，并且途虎围绕产品可溯源等建立了成熟机制，能减少决策成本，提升产品和服务质量。

于加盟商来说，途虎平台聚集了大量用户流量，同时搭建了覆盖门店运营和管理全流程的数字化体系，有利于提升运营效率，增加门店业绩。

于供应商来说，途虎平台集聚的客流和门店带来了大量订单，可以帮助供应商扩大销售规模，途虎面向用户和加盟商的口碑优势，也能帮助供应商建立稳定的销售渠道和良好的品牌形象。

在该模式下，用户、门店、供应商不仅能各自从中获益，他们三者之间还打通了一个正向反馈的闭环——用户流量增加，能吸引更多加盟商和供应商，进而带来更多门店覆盖，提高线下履约能力，同时加强上游议价权，提高价格竞争力和产品品质，而这些又将反哺用户流量，开启新一轮正循环。

因此，途虎养车能自发吸引用户、加盟商、供应商加入，而随着途虎养车的门店规模、用户规模、供应商体系持续扩张，这个正循环也将加速运转，给途虎平台注入源源不断的动力。

规模效应显现，途虎盈利增长有迹可循

有了领先的业务模式，途虎养车的率先盈利已是预料之中，如果细看途虎养车的历史财务数据也会发现，途虎养车盈利能力的改善是有迹可循的。

2019至2023年，途虎养车的毛利率分别为7.4%、12.3%、16.0%、19.7%、24.7%，一直保持稳定高速增长，直到2023年创下历史新高。

盈利持续改善的背后有多重原因。首先，随着途虎养车的门店规模和用户规模持续扩大，规模效应开始显现，运营费用持续摊薄，人效逐步提升，在行业中议价权的提升等都带来了成本端巨大的优势。

这个逻辑的重要基础是，途虎养车的规模足够大且足够领先。从财报来看，截至2023年底，途虎注册用户数量突破1.15亿，2023年累计交易用户数达1930万，是中国汽车服务供应商聚集的最大车主社区。而且途虎养车拥有中国最大且持续扩张的门店网络，截至2023年底，途虎养车工场店数量达5909家，仅2023年就新增1256家门店，同比增长27%。

根据灼识咨询报告，以2023年的全年收入规模和截至2023年12月底运营的汽车服务门店数量计算，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台，门店数量、增速表现和收入稳居后市场独立第三方首位。

其次，途虎养车的业务结构、产品结构持续改善，拥有更高毛利率的汽车保养业务、自有与专供品牌产品的营收贡献越来越高，不断改善途虎利润。公告显示，途虎养车2023年营业收入较2022年同比增长17.8%，其中汽车保养业务增速强劲，增幅高达22.5%，超过整体营收增速。

与此同时，专供和自有品牌产品的营收贡献也越来越高。2019到2023年，途虎专供品牌的收入贡献从17.5%提升到42.4%，自有品牌的收入贡献从4.7%提升到25.9%。

这也源于途虎强大的供应链。过去一年，途虎持续深化与嘉实多、布雷博、雪佛龙等品牌的合作，首次与米其林建立合作，上线了多款专供产品。与优质品牌的深度合作，有利于为平台供应更多高毛利率的专供产品，进而提升利润空间。

这便是途虎养车扭亏为盈、率先盈利的秘诀。凭借强劲的增长势头和巨大的发展潜力，途虎养车已经成功实现了从规模扩张到盈利增长的转变，这一转变不仅是对商业模式的有效验证，也进一步巩固了途虎在激烈的行业中的领先地位。

校对 赵琳