来源：经理人传媒旗下《中国保险家》杂志 融媒体中心 文：李听

作为安徽省属地方AMC，国厚资产管理股份有限公司（以下简称“国厚资产”）以处置不良资产经营为自己的核心业务。如今，面对自己收来的长安保险这个儿子，国厚资产也只能打断牙齿含泪吞。

日前，国厚发布公告称，2023年度，国厚资产的净利润为-6.68亿元，亏损金额达到上年末净资产的13.46%。

国厚资产的大幅亏损，是源于对长安保险的投资。2023年，长安保险归母净利润为-7.66亿元，导致母公司国厚资产计提其他资产减值损失4.07亿元，净利润出现较大亏损。

资料显示，长安保险成立于2007年9月，借助于国家倡议“大力发展责任保险”的东风，由住房和城乡建设部牵头、十部委共同支持组建成立，注册资本为人民币32.5亿元。截至2022年底，长安保险已有15家省级二级机构开业运营，分支机构数量达到275家。

长安保险现有持股5%以上股东共有5家，国厚资产管理股份有限公司为第一大股东，持股31.68%；蚌埠高新投资集团有限公司、长安保证担保有限公司、安徽省投资集团控股有限公司、上海莲申房地产有限公司分别持股18.45%、8.80%、8.46%、8.46%。

而国厚资产入驻长安保险的时间是2019年。彼时，长安保险因偿付能力不达标收到银保监会的监管函，被责令增加资本金，完成增资扩股工作等。国厚资产遂通过对长安保险增资成为其第一大股东。根据国厚资产在年报，截至2023年末，长安保险的净资产为-8.63亿元，已经资不抵债。

作为一个专注于责任险这个狭小赛道的专业保险公司，长安保险的业绩和利润一直乏善可陈。利润最好的2010年，也仅实现归母净利润4700万元。

此后，立功心切的长安保险，借着互联网金融的东风，意图在P2P产业中独领风骚，结果到了2018年，其财务现实，因为P2P履约保证保险，公司巨亏18.33亿元。此后，离开了渠道刺激的长安保险，在很长的一段时间中收入增长疲软，进入了躺平模式。

当进入躺平模式的长安保险，负债却越来越多，归根结底是因为其综合成本率一直降不下来。近两年，它的综合本率分别为117.30%、118.48%（截止2023年Q3）。这是什么意思呢，就是长安保险每赚100块，它要花出去117-118块的成本。也就是说，长安保险的业务就是赔钱赚吆喝。

长安保险创业以来，最大的问题就是始终没有找到一个能够稳定盈利的业务模式。

一直到2022年底，它的年报显示，其公司的代位追偿款仍高达6.72亿元，这代表着当年P2P的遗留问题，至今是公司的一个黑洞，未来什么时候能解决？借用余承东的话来说，可能就是遥遥无期了。

2023年以来，长安保险面临的保险合同纠纷依旧不在少数。业务令人堪忧，投资也像霜打的茄子一样。其2023年三季度偿付能力报告显示，财务投资收益率和综合投资收益率分别为-4.05%和-9.91%，较2022年末的0.09%和5.20%大幅下降。写到这里，可能就难免让人产生疑惑了：即便是你聘请几个高中生，把资金全存银行里，一年也勉强能收回2%左右的收益吧。-9.9%的投资收益，莫非投资团队全部是梭哈买股票了？

截至2023年3季度末，长安保险的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率双双触底，跌至惊人的-132.48%。在风险综合评级评价方面，长安保险连续六个季度被评定为D类，原因是，公司留存收益为负，核心资本不足，综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均不达标，可资本化风险大；公司治理得分较低，公司治理较为薄弱。

面对这种厚积难返的局面，公司负责人刘昆和首席投资官陈勇等管理团队，看来也确实没有什么好的办法来解决了。

数据显示，2022年，国厚资产全年实现营业收入为5.49亿元，比2021年缩水三分之二；同年，净利润由盈转亏，净亏损3.57亿元。处置不良资产的权威，终于把自己也弄成了不良资产。

2023年，国厚资产营业收入再度缩水约11.89%至4.84亿元，净利润方面，亏损6.86亿元，亏损程度进一步扩大。