茅台酒提价、分红及扩产等，这是近期贵州茅台备受关注的热点，同时也是第三季度业绩说明会中该公司高管被问到最多的问题。

继召开临时股东大会通过特别分红方案后，12月8日，贵州茅台召开了2023年第三季度的业绩说明会，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，在本次说明会上，投资者们的问题涵盖了分红、提价、产能、跨界联名等热门话题。另外，新上任茅台集团总经理并代行上市公司总经理一职的王莉，首度亮相业绩说明会并与投资者交流。

茅台酒提高出厂价后有何影响？

市场表现平稳，价格稳定

在近期贵州茅台备受各界关注的热点中，茅台酒（即飞天茅台）提价是最受关注的部分。业绩说明上，有投资者针对茅台酒提价进行提问称：目前经销商对出厂价格提升的反馈如何？

对此，王莉回应表示：“自11月1日茅台调整部分产品出厂价以来，经多方调研了解，市场表现平稳，价格稳定。”针对提价相关背景，王莉还作进一步介绍，表示本次出厂价格调整是公司在近六年未作价格调整的情况下，严格按照国家《价格法》有关规定，充分考量宏观经济环境和市场供需变化，“坚持以市场和顾客为中心，兼顾企业长远发展和市场长期稳定的基础上，适度调整部分产品出厂价格的正常合理企业经营行为”。

实际上，自贵州茅台宣布提高茅台酒出厂价以来，该产品在市场上的价格表现相对平稳。据南都湾财社记者了解，茅台酒出厂价提高后，近期终端销售价格保持平稳，以南都湾财社最新一期湾区酒价统计数据，500ml 53度茅台酒（2023年产）在广州、深圳两地主要终端均价为2922.67元/瓶，其中代理商渠道近期的售价多在2800至2900元之间。

南都湾财社记者还注意到，从2008年开始，茅台酒出厂价提价会带动整个行业产品价格上行，但是今年茅台酒出厂价提高后，整个白酒行业却“鲜见响应”。业界分析认为，目前除了茅台之外白酒品牌社会库存量太大，缺乏涨价基础，大多数酒企都在消化疫情导致的高库存与价格倒挂，所以不大可能出现行业性的涨价潮。

直营渠道占比是否会超5成？

已形成较为合理的产品销售渠道布局

虽然市场尚未对茅台酒提价作出反馈，但可以确定的是，茅台酒提价将增厚企业业绩，在茅台酒提价前，贵州茅台业绩保持双位数增长，主要方式是增加直营渠道的收入占比。贵州茅台今年三季报显示，该公司直销（直营）渠道收入为462.06亿元，同比去年增加44.93%，当期营收占比达到44.74%。

那么，对于贵州茅台而言，直营渠道占比是否进一步增加？南都湾财社记者发现，业绩说明会上，有投资者提问今年贵州茅台直销（直营）收入占比是否超过5成。

对此王莉回应表示，经过多年发展，公司已形成较为合理的产品销售渠道布局，包括直销和批发代理。其中，直销渠道含自营和“i茅台”数字营销平台，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等。

是否进一步扩产？

有新动向将依法履行披露程序

当然，贵州茅台保持增长的核心主要是茅台酒，由于酱香白酒生产工艺以及稀缺属性等，茅台酒在市场上供不应求，因此扩产成为包括投资者在内社会各界关注的部分。

对于茅台是否有进一步的扩产计划，王莉回应表示，茅台酒和系列酒产能规划要综合考虑原料供给、技术技能人才培养等因素，需要严谨规划，科学推进，“后续如果有新增的产能扩建项目，会依法依规履行决策和披露程序”。

公开资料显示，贵州茅台正在推进的扩产项目有3个，分别是茅台酒“十四五”技改建设项目、3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目、“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，建成后将分别新增1.98万吨茅台酒产能、3万吨以及1.2万吨系列酒产能。

在业绩说明会上，除了产品提价等基本面被投资者关注外，贵州茅台的分红同样受到各界关注。12月6日晚间，贵州茅台召开2023年第二次临时股东大会，同意实施回报股东特别分红，合计派发现金红利约240亿元。

对于投资者们期待的进一步提高分红率，贵州茅台副总经理、董秘蒋焰在业绩说明会中提到，茅台上市以来已累计分红2086.53亿元，“今后会遵照相关法律法规和公司章程等规定，努力为股东创造更大价值”。

另据南都湾财社记者了解，贵州茅台本年度特别分红将在今年年底前实施。

时至年末，贵州茅台今年一系列布局也进入尾声，作为白酒行业龙头和“风向标”，该公司在年底该公司是否会像往年一样披露全年经营数据？同时为应对明年农历新年销售旺季又有何布局？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝