家电龙头分拆上市的道路并不平坦。近日，南都湾财社记者获悉，深交所发布公告，宣布终止对美智光电科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。至此，美智光电的第二次闯关创业板再度折戟。

然而近年来，家电企业分拆上市动作频频。A股全面注册制的正式实施叠加市场饱和的必然选择趋势，分拆上市子公司以加码集团盈利能力的多元发展态势，已成为国内家电企业稳固根基的不二之选。

拆分上市之路不易

南都湾财社记者注意到，此次IPO并非美智光电的首次尝试。2020年9月，美的集团就宣布，启动分拆子公司美智光电上市筹备工作。2021年6月29日，美智光电首次IPO申请获深交所受理，并在2021年7月24日收到首轮问询，此后来回拉锯又经历两轮问询，最终却落得一场空，公司在2022年7月27日选择撤回材料。不甘心失败的美智光电，2023年4月卷土重来，但没想到的是，此次“二进宫”还是失败。

对此，美的集团董事会秘书江鹏表示：此次美智光电终止上市是美的集团基于目前的市场环境做出的主动调整。

除了美智光电上市碰壁，也有不少企业在今年折戟于上市前夕——去年海尔集团分拆有屋智能同样撤回IPO申请，但随即重启上市辅导，今年2月东昂科技创业板IPO撤单，排队已经超过两年的宁波出口小家电巨头博菱电器，2022年12月在创业板IPO成功过会，也于今年6月主动申请中止发行上市审核程序。

而广泛被美的、苏泊尔、长虹美菱等国内外知名品牌采用智能家电控制芯片的芯邦科技也经历着大起大落。此前芯邦科技计划募资6亿元，并在科创板上市，而今年10月19日，上交所官网发布公告称，因公司及保荐人提交撤回申请文件，决定终止对芯邦科技首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

今年年初，湖北香江电器股份有限公司（以下简称“香江电器”）提交IPO申请，拟发行不超过0.68亿人民币普通股在深交所上市。深圳证券交易所已发出第2轮审核问询函，但截至目前香江电器也暂无任何动作。

此外，南都湾财社记者注意到，今年一些泛家居企业也在面临着“撤单潮”——据上交所/深交所发布的相关公告显示，过去一个月间，玛格家居、科凡家居、华鸿画家居已提交撤回上市申请，根据有关规定，上交所/深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

据安永近日的统计数据，2023年前三季度，全球IPO数量同比下降5%，融资额同比下降32%。截至日前，A股年内共终止约200家企业发行上市审核。南都湾财社记者梳理发现，终止IPO的企业中，申请主动撤回的占比超八成。

对此，有业内人士认为，首先在于政策调整，今年8月底，证监会提出阶段性收紧IPO节奏，同时加大对IPO的审核和监管，表明监管部门更加重视IPO质量，注重资本市场高质量发展。其次，今年经济企稳回升，但阶段性稳增长压力仍然存在，部分拟上市企业特别是周期性特征显著的企业业绩明显下滑，阶段性财务指标不符合上市要求。最后，部分企业板块定位不够清晰，或申报材料存在瑕疵，在监管部门现场督导之后撤回材料。

分拆因多元化发展需求

尽管日前A股IPO已按下“放缓键”，但家电企业对于分拆上市以占据资本优势依然“兴致勃勃”。

如家电龙头海尔旗下已有5家上市公司，除家电主业海尔电器、海尔智家外，还有盈康生命、海尔生物和雷神科技三家企业。

2019年，海尔收购盈康生命，以肿瘤放射治疗设备和肿瘤医疗服务为主要赛道。除此之外，海尔的产业链布局又进一步延伸，今年5月25日，海尔集团旗下物联网场景生态品牌日日顺在创业板成功过会，同日，海尔集团旗下保险代理公司众淼创科递交港交所上市招股书。

值得一提的是，11月9日，海尔集团旗下的医疗企业盈康生命发布公告宣布收购优尼麦迪克器械（深圳）有限公司（以下简称“优尼器械”）70%的股权，交易总金额为1.239亿元。

经南都湾财社记者梳理发现，除了海尔，其他家电企业也在分拆上市中频有动作。2021年，海信完成对日本上市公司、汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商三电控股的收购。

今年6月，上交所正式受理了海信视像分拆子公司信芯微的科创板上市申请，其招股书显示，此次IPO募资将投建于IT及车载显示芯片研发升级及产业化项目、工业控制及车规级MCU芯片研发升级及产业化项目等，这也预示着海信将在汽车领域中展开更加积极的攻势。

就在去年12月份,长虹控股集团旗下子公司华丰科技的首发申请通过科创板上市委2022年第107次审议会议审议，今年6月，华丰科技正式在上交所上市，这是长虹控股集团旗下第七家上市公司，至此，长虹控股集团“7+3”局面形成，成为中国家电业拥有上市公司最多的企业。

此外，正泰电器也于今年10月分拆子公司正泰安能于沪市主板IPO，保荐机构为国泰君安证券。值得注意的是，12月19日证监会官网显示，美的旗下另一家供应链企业安得智联日前已在证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中金公司。

而一些小家电企业也开始“IPO上市潮”——今年5月18日，来自佛山的创新家电品牌企业广东德尔玛科技股份有限公司正式在深圳证券交易所创业板挂牌上市，成为2023年佛山首家挂牌上市的企业，7月九阳股份母公司js环球生活宣布分拆sharkninja赴美上市。

天风证券表示，供应链的补充与新赛道的布局，本质上是家电企业制造能力的跨领域输出，新赛道一方面将满足家电企业多元化的发展需求，另一方面将有助于企业摆脱产业生命周期的约束，带来新的业绩增长点，在主业稳健之外，新业务普遍发展空间较大。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭 实习生 李沁雪