本文来源：时代周报 作者：南阳

近年，创新性疫苗厂商业绩开始承压。3月28日，康希诺（688185.SH）发布2023年全年业绩报告，报告显示，公司实现营业收入3.57亿元，同比减少65.49%；实现归属于母公司所有者的净亏损为14.83亿元，亏损同比增加63.04%，上年同期亏损9.09亿元，刷新近八年以来最大亏损。

对于亏损原因，康希诺解释称，导致亏损增加的原因主要有五点。第一，由于新冠疫苗市场需求变化，康希诺新冠疫苗相关收入大幅下降；第二，康希诺对已经发生的及未来可能发生的新冠疫苗产品退回金额进行核算及合理估计，并冲减疫苗产品收入。

第三，由于新冠疫苗产量较低，相关产线产能利用率不足；第四，康希诺对存在减值迹象的存货、应收退货成本、预付账款和长期资产进行了减值测试，并计提减值损失；第五，康希诺为持续推广流脑疫苗产品增加营销活动推广，销售费用同比增长。

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疫苗市场“变脸”，连续两年计提减值准备

康希诺是一家研发、生产和商业化符合中国及国际标准的创新型疫苗企业，研发管线涵盖预防脑膜炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、结核病、带状疱疹等疫苗品种，公司目前有5款已上市产品，针对适应症主要包括脑膜炎球菌、新冠肺炎和埃博拉病毒病。

曾经因为新冠疫苗走上巅峰的康希诺，如今也要面临近八年以来的最大亏损。

2021年，由于公司重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）获得境内外多个国家的紧急使用授权/附条件上市，康希诺业绩爆表。2021年，公司总营收实现43亿元，同比暴增17174.82%，归属母公司股东的净利润为19.14亿元，同比增长582.65%。

然而疫苗市场发生变化，2022年开始，康希诺业绩也随之骤变。当年公司实现营收10.35亿元，同比下降75.94%；归母净利润由盈转亏9.09亿元，归母扣非净利润为亏损10.33亿元，亏损幅度同比扩大157.49%。下滑原因也是因为疫苗需求减少所致。

康希诺在财报中解释称，报告期内，国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量较上年同期呈大幅下降趋势，全球新冠疫苗接种增速放缓，且部分地区呈现供大于求的情况，市场竞争不断加剧，公司新冠疫苗产品销售收入较上年同期大幅下降。同时因商业化进程持续推进，使销售费用较上年同期增加。以及对存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提减值，导致公司归属于母公司所有者的净利润出现亏损。

受制于疫苗市场环境变化，康希诺还在2022年和2023年计提了资产减值。2022年，公司的资产减值损失约8.02亿元，主要系对存在减值迹象的新冠相关原材料、在产品、产成品计提资产减值准备所致。

2023年，康希诺在《关于2023年度计提资产减值准备的公告》中表示，由于2023年国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，公司新冠疫苗产品市场需求不及预期等原因，对存在减值迹象的存货、应收退货成本、预付款项、其他非流动资产和长期资产计提资产减值准备。本次计提资产减值准备预计将减少公司2023年度合并报表利润总额约9.14亿元，减少净利润约9.14亿元，减少归属于上市公司股东的净利润约7.28亿元。

流脑结合疫苗成新增长点

随着疫苗市场巨变，康希诺也在积极布局其他产品。根据财报，2023年，康希诺旗下流脑产品的营收为5.62亿元，同比增长266.39%，两款流脑疫苗MCV4曼海欣和MCV2美奈喜成为公司主要营收来源。

MCV4曼海欣是亚洲首个四价流脑结合疫苗产品，也是我国首个获批的MCV4疫苗，2021年12月被获准上市，定位于婴幼儿非免疫规划高端疫苗市场，是康希诺的商业化推广重点。

据介绍，康希诺目前已经与海外多国合作伙伴签署意向合作协议，MCV4曼海欣近期于印度尼西亚启动临床试验，加强在印度尼西亚的本地化合作，扩展流脑产品使用人群，为流脑产品在当地准入打下基础；还与沙特SPIMACO签署创新疫苗合作协议，开展创新疫苗方面的合作。

康希诺还认购了马来西亚证券交易所上市公司Solution Group Berhad已发行总股本约10%的股份，以促进与当地研发合作及全球商业化进程，实现协同效应。

康希诺表示，未来将继续同全球研究机构开展创新研发合作，持续拓展在东南亚、中东以及拉美等国家和地区的产业化和商业化覆盖，加速提升公司的国际市场竞争力，为构建符合国际标准的产业体系打下基础。

同时，报告期内，康希诺在研的十三价肺炎结合疫苗PCV13i药品注册申请获受理；婴幼儿用百白破疫苗DTcP已完成临床Ⅲ期试验入组工作；重组肺炎球菌蛋白疫苗PBPV也已完成Ⅰb期临床现场工作，并将根据临床试验结果评估未来的开发计划。