无论是公募还是私募基民，印象中的成功管理人总是勤勤恳恳、孜孜不倦、不舍昼夜的。

但靠平日“看报”、周末“旅游”、四处“聚会”，说不定也能把基金业绩管到行业前列。

这不是天方夜谭，而是真实案例。

这.......究竟是怎么回事？

离谱的爆料

本周，业内流传出一家资产规模数十亿的股票私募，近两年团队靠“躺平”，跑赢了很多亏损的基金同行的案例（下图）。

文中叙述称：有一家私募机构，（核心团队）这两年啥都没干......工作日上班看盘看研报，休息日旅游。

但恰恰是没怎么，没操作没亏钱，跑赢其他“血亏”的基金，投资人也比较满意。

有其合理性

这种事情看上去很离谱，但回头想有其合理性。

其一、因为私募公司信息透明度低于公募，所以其内部状况，外部销售渠道和投资人并不容易及时了解。

如果真有这么个团队，在募到钱后即“躺平”，似乎也很难被很快察觉。

其二、靠同行的衬托。过去几年，由于基础市场行情不多，不少私募同行的业绩都出现大幅缩水。

这种环境，干的越勤快，反而越容易亏钱。反之，不勤快的团队保不齐也有挣钱的底子。

躺平族

那么，怎样的私募产品更像“躺平族”呢？

资事堂提供一个“很粗放”，但是很直接的方法：

——看净值。

观察日常私募产品的净值波动，通常波动越小就仓位越低。

比如下图这只产品，其的净值曲线在近两年上演了“横盘型”走势，一看就是权益仓位暴露很低。

据私募排排网：2021年11月3日-2023年12月26日，该股票型产品收益接近19个百分点，完全超越同期市场表现。

此外，这家私募管理人在两年时间里，累计向持有人进行了七次分红。

另外，浙江地区的一家私募也有类似特征。

当然，这家浙江私募机构的盈利水平要低一些。

躺平也是本事？

不过，必须承认，在2022~2023年这样的年份里，能够做到前述“疑似躺平”的机构的操作，也是很不容易的。

毕竟，谁都有手，能管住手，在两年前的市场中人并不容易。

更何况，这家私募管理人也给投资者分了红。

但细细算下，发现好像事情有些不对。

你想，两年多分了七次红，每次分红通常也是私募基金可以收取业绩报酬的时点。

那这样的业绩，是不是意味着相关机构提了蛮多次业绩报酬？

更总要的是，这家机构还可能收取固定管理费呢。

这么一算，似乎投资者挣到的就没有那么开心了？

此等大法长久

但从另一个角度看，这样的安排难以长久。

净值曲线趋近于“躺平”的私募基金，投资者只能在一个阶段满足，就是——弱市。

一旦市场趋于反弹，甚至出现系统性行情，则躺平者就要像“滥竽充数”的东郭暴露了。